高杠杆炒股白酒行业深度调整多家白酒企业业绩预减

因白酒行业深度调整，已有多家白酒企业预计2025年业绩预减。

1月27日晚，金种子酒(600199)公告，预计公司2025年度净利润亏损1.5亿元至1.9亿元，上年同期亏损2.58亿元，预计公司2025年度扣非净利润亏损1.7亿元至2.1亿元。

对于业绩变动，金种子酒表示，白酒行业仍处于深度调整态势，缩量特征表现更加突出，市场渠道变革加剧，销售承压。公司2025年对业务模式、费用管理模式进行优化，在消费者培育方面取得一定突破。但因行业环境和消费者培育等方面的持续投入，未能在2025年实现扭亏。

业绩预减并非行业个例。近日，水井坊(600779)也公告，经财务部门初步测算，预计2025年度公司实现营业收入30.38亿元，预计减少21.79亿元，同比下降42%，预计2025年度公司实现净利润约为3.92亿元，与上年同期相比，预计减少9.49亿元，同比下降71%。2024年度，水井坊营收52.17亿元，同比增长5.32%，净利润13.41亿元，同比增长5.69%。

水井坊表示，2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位。

据了解，面对外部环境变化，水井坊坚持稳中求进的经营方针，围绕“平衡基础、深化调整、夯实发展”三个方向开展主动管理，其中包括适度控制发货节奏、优化库存结构、确保渠道资金安全；年度内实施停货、优化买赠政策、提升市场秩序管理力度等系列调整措施，强化渠道信心与价格体系稳定性。短期内销售收入与发货量减少，但渠道库存质量、价格稳定性和分销结构均得到改善等。

“总体来看，本年度业绩变化主要为行业周期与公司主动调整叠加的结果，公司认为现阶段结构优化与渠道维护符合行业回归价值逻辑，并为未来稳健发展奠定更坚实基础。”水井坊表示。

基于同样的原因，口子窖(603589)2025年度业绩也预减。据该公司披露，预计口子窖2025年度实现净利润为6.62亿元到8.28亿元，与上年同期相比，预计减少8.28亿元到9.93亿元，同比减少50%到60%。

口子窖表示，报告期内白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，导致营业收入减少，同时为保证公司运营及市场持续投入，管理费用、销售费用下降幅度均小于营业收入下降幅度致利润总额下降幅度较大。

此外，洋河股份2025年业绩也预减。洋河股份预计其2025年实现净利润21.2亿元至25.2亿元，上年同期为66.73亿元，同比下滑62.18%—68.30%。

洋河股份表示，报告期内，白酒行业处于深度调整期，行业竞争格局深刻变革，存量竞争加剧背景下，公司受到市场需求减少、品牌势能减弱、渠道库存加大、渠道利润下降等挑战，中端和次高端价位段产品承压较大，部分市场销售受阻，销量明显下降。面对市场严峻的销售形势，2025年公司营销工作以去库存、稳价盘、提势能为主导，对主要产品进行配额管控，并围绕库存去化和势能提升配置相应的费用投入，对当期盈利能力产生较大影响。

前不久，泸州老窖接受机构调研时表示，2025年白酒行业销售呈现阶段性波动特征：1—4月整体表现良好，开瓶率保持稳健增长；5月起受行业环境影响，市场进入调整期，行业短期内面临阶段性挑战，旺季弹性减弱，淡旺季差距不明显，2026年一季度可能是行业关键调整窗口。但从中长期来看，白酒行业仍然具有旺盛的生命力，只要保障市场基础稳定，注重渠道生态链健康，积极捕捉消费迭代与产业升级带来的新机遇，行业将逐步回归健康发展轨道。

对于本轮白酒调整期将持续多久，老白干酒此前对投资者表示，调整在2024年已显现，2025年全面扩散，分化比较明显。调整周期长短一是取决于宏观经济的发展速度；二是消费信心与居民收入改善；三是企业自身转型发展能力。目前行业现金流普遍良好高杠杆炒股，多数企业账上资金充裕，抗风险能力强。

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